8월 CPI 예상 부합, 달러예금 서두르면 안 되는 이유
미국 8월 CPI는 전년 대비 3.4%로 예상에 부합했지만 근원물가가 월간 0.3%로 예상을 웃돌며 9월 금리인상 전망이 강해졌다. 금리인상은 달러 강세 요인이지만 최근 원화는 수출 호조로 강세를 보여 환율이 1,350원대까지 내려온 상태다. 두 힘이 맞서는 국면인 만큼 달러예금은 목표 환율을 정해 나눠 담는 접근이 안전하다.
8월 물가는 예상대로, 문제는 근원물가였다
미국의 8월 소비자물가(CPI)는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.4% 올랐다. 두 수치 모두 시장 예상과 같았다. 헤드라인 숫자만 보면 크게 놀랄 것이 없는, 무난한 결과였다.
시장이 예민하게 본 건 근원물가다. 식품과 에너지를 뺀 근원 CPI는 전년 대비 2.4%로 2021년 3월 이후 가장 낮았지만, 전월 대비로는 0.3% 올라 예상치 0.2%를 웃돌았다. 물가의 밑바닥 흐름이 생각보다 끈적하다는 신호로 읽혔다.
헤드라인을 끌어올린 건 휘발유였다. 8월 휘발유 가격은 한 달 새 3.9% 뛰며 전체 물가 상승분의 3분의 1 이상을 차지했다. 반면 식품은 0.1% 오르는 데 그쳤고, 주거비는 0.3% 상승했다.
| 항목 | 전월 대비 | 전년 대비 |
|---|---|---|
| 헤드라인 CPI | +0.4% | +3.4% |
| 근원 CPI | +0.3% | +2.4% |
| 휘발유 | +3.9% | +27.4% |
| 주거비 | +0.3% | +3.0% |
환율에는 어떤 신호인가
Atlantic Ambience
근원물가가 예상을 웃돌자 시장의 금리 전망이 움직였다. 파이낸셜뉴스에 따르면 발표 직후 9월 기준금리 인상 확률은 80% 중후반까지 뛰었다. 지금 미국 기준금리는 연 3.50~3.75% 구간이고, 다음 회의는 9월 16일 열린다.
금리를 올릴 가능성이 커지면 대체로 달러는 강해진다. 미국에 돈을 맡길 때 받는 이자가 늘어나는 셈이라 달러 수요가 몰리기 때문이다. 한국과 미국의 금리 차이가 더 벌어지면 원화보다 달러를 들고 있으려는 유인이 커진다는 점도 같은 방향으로 작용한다. 달러예금 입장에서는 앞으로 환율이 더 오를 여지가 있다는 뜻이다.
다만 최근 원달러 환율은 반대로 움직여 왔다. 9월 초 환율은 1,350원대까지 내려왔다. 수출이 잘 되면서 기업들이 벌어온 달러를 내다 팔았고, 엔화 약세까지 겹쳐 원화가 강세를 보인 영향이다. 미국 금리 요인과 국내 수급 요인이 지금은 서로 반대쪽으로 환율을 당기고 있는 셈이다.
달러예금, 지금 넣어도 될까
방향이 한쪽으로 정해진 국면이 아니다. 미국 금리 전망은 환율을 밀어 올리는 쪽, 국내 수출 수급은 끌어내리는 쪽이다. 이럴 때는 목돈을 한 번에 넣기보다 확인할 것을 정해두고 나눠 담는 편이 안전하다.
환전 타이밍을 잡기 전 점검할 지표는 다음과 같다.
- 9월 16일 FOMC의 금리 결정과 이후 공개될 위원들의 금리 전망(점도표)
- CME 페드워치가 반영하는 인상 확률이 오르는지 내리는지
- 원달러 환율이 1,350원 아래로 더 내려오는지, 다시 1,400원에 다가서는지
- 월별 수출 증가율과 무역수지 흐름
- 미국 장기 국채금리의 방향
환율이 최근처럼 낮아진 구간은 오히려 달러를 사 모으기에 부담이 덜한 시점일 수 있다. 반대로 이미 오른 뒤 뒤늦게 뛰어들면 고점을 사는 위험이 커진다. 목표 환율을 미리 정해두고 그 아래에서 여러 번에 걸쳐 나눠 사는 방식이, 매달 정해진 돈을 굴리는 월급쟁이에게는 가장 현실적인 선택이다.