애플·엔비디아에 쏠린 내 지수 ETF 점검법

애플이 다시 기록을 쓴 날

10월 14일(현지시간) 애플의 시가총액이 종가 기준으로 처음 5조 달러를 넘었다. 약 5조50억 달러로, 엔비디아에 이어 미국 상장기업 중 두 번째다. 흥미로운 건 그날 분위기다. 기술주 중심의 나스닥지수가 1.88% 급락하는 와중에 애플만 홀로 올라 사상 최고가를 새로 썼다.

한 종목의 신기록이 왜 내 계좌와 상관있을까. 미국 지수 ETF를 적립식으로 사 모으고 있다면, 그 안에 애플이 생각보다 큰 덩어리로 들어 있기 때문이다.

지수 ETF는 큰 종목을 더 많이 담는다

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S&P500 같은 대표 지수는 대부분 시가총액 가중 방식이다. 회사가 클수록 지수에서 차지하는 자리가 커진다. 그래서 적립식으로 같은 금액을 넣어도, 내 돈은 비중에 비례해 대형주에 더 많이 배분된다.

구체적으로 보면 쏠림이 뚜렷하다. 10월 초 SPDR S&P500 ETF 기준으로 엔비디아가 8.50%, 애플이 7.32%, 마이크로소프트가 5.77%를 차지했다. 이 세 종목만 합쳐도 펀드의 약 21.6%다. 상위 10개 종목으로 넓히면 지수의 약 39%에 이른다. 과거 IT버블 당시 상위 10개 집중도가 약 28%였던 것과 비교하면 지금이 더 높다. 지수를 샀다고 생각하지만, 실제로는 소수 빅테크에 운명을 상당 부분 맡기고 있는 셈이다.

이 구조에는 스스로를 키우는 성질이 있다. 큰 종목이 더 오르면 지수 안에서 비중도 함께 커지고, 그만큼 다음 매수분이 또 그 종목으로 더 많이 흘러간다. 올라갈 때는 수익을 키우지만 같은 원리가 내려갈 때도 작동한다. 밸류에이션까지 함께 본다면, 한 분석은 9월 기준 애플 주가가 향후 12개월 예상 이익의 약 33배 수준에서 거래돼 10년 평균인 약 23배를 웃돌았다고 지적했다. 비싸다는 평가가 붙는 종목일수록 내 지수 ETF 안에서 자리가 크다는 점은 한 번 짚어볼 만하다.

내 ETF 쏠림, 이렇게 확인한다

막연히 걱정하기보다 숫자로 확인하는 편이 낫다. 순서는 간단하다.

• 운용사 상품 페이지에서 '구성종목' 또는 'Holdings' 항목을 연다
• 상위 10개 종목의 비중 합계(Top 10 Weight)를 본다
• 섹터 비중에서 정보기술과 통신서비스가 합쳐 몇 퍼센트인지 확인한다

대략의 기준을 세워두면 읽기 쉽다. 상위 10개 비중 합이 35%를 넘으면 쏠림이 큰 편이고, 40%에 가까우면 사실상 빅테크 집중 투자에 가깝다고 봐도 무리가 아니다.

쏠림이 부담될 때의 선택지

쏠림 자체가 틀렸다는 뜻은 아니다. 최근 몇 년처럼 대형 기술주가 끌고 가는 장에서는 오히려 유리하게 작용했다. 문제는 조정이 올 때 이들 종목에 한꺼번에 노출된다는 점이다. 부담을 줄이고 싶다면 다음을 비교해볼 수 있다.

방법	효과	유의점
동일가중 지수 ETF	500종목을 비슷한 비중으로 담아 빅테크 영향 축소	중소형주 변동·보수 확인
지역 분산	미국 외 선진국·신흥국을 더해 국가 편중 완화	환율과 성장 둔화 변수
스타일 혼합	가치·배당주 비중을 섞어 성장주 쏠림 보완	상승장에선 수익률 뒤처질 수 있음

핵심은 내 계좌가 어느새 특정 종목 몇 개에 대한 베팅이 되어 있지는 않은지 스스로 확인하는 것이다. 그 쏠림을 감당할 수 있다고 판단하면 그대로 두면 되고, 아니라면 일부를 떼어 분산하면 된다. 확인이 먼저, 결정은 그다음이다.

출처

1. 애플, 나스닥 급락에도 나홀로 상승…시총 첫 5조달러 돌파
2. 애플 '시총 5조달러' 돌파…엔비디아 이어 세계 두번째
3. Nvidia, Apple, and Microsoft S&P 500 Concentration