하이닉스 급락, 내 지수펀드도 흔들릴까
SK하이닉스가 손자회사 솔리다임의 나스닥 상장설과 '5단 중복상장' 논란으로 6월 최고가 대비 약 45% 급락했다. SK하이닉스는 코스피 시총 2위로, 삼성전자·SK하이닉스 등 대형주가 지수의 절반 가까이를 차지해 개별주 급락이 지수 ETF·연금펀드 수익률에도 그대로 반영된다. 직접 투자가 아니어도 보유 펀드의 반도체 편입 비중과 종목 중복을 확인해 쏠림 위험을 점검할 필요가 있다.
하이닉스는 왜 갑자기 흔들렸나
SK하이닉스 주가가 짧은 기간에 크게 미끄러졌다. 보도에 따르면 6월 24일 사상 최고가인 298만7000원을 찍은 주가는 8월 14일 164만5000원까지 약 45% 내렸고, 8월 15일에는 하루에만 10% 안팎 급락했다. 방아쇠는 실적이 아니라 지배구조 이슈였다.
핵심은 손자회사 솔리다임의 나스닥 상장설이다. 솔리다임은 SK하이닉스가 인텔의 낸드·SSD 사업을 인수해 세운 미국 법인으로, SK하이닉스가 지분 100%인 중간 지주사를 거쳐 지배한다. 여기서 다시 상장을 추진하자, 한국기업거버넌스포럼은 "전 세계적으로 유례없는 5단 중복상장"이라며 중단을 촉구했다. SK㈜에서 SK스퀘어, SK하이닉스로 이미 층층이 상장된 구조 아래 또 한 겹을 얹는다는 것이다.
지수는 최고인데 내 펀드는 왜 물릴까
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문제는 이게 하이닉스 주주만의 일이 아니라는 점이다. SK하이닉스는 코스피 시가총액 2위다. 파이낸셜뉴스에 따르면 8월 초 기준 삼성전자와 삼성전자 우선주, SK하이닉스 세 종목의 합산 시총이 코스피 전체의 48.95%를 차지했다. 지수의 절반 가까이가 사실상 반도체 대형주 몇 개에 달려 있다는 뜻이다.
코스피200을 따라가는 ETF나 연금저축 펀드는 이 비중을 그대로 담는다. 그래서 코스피가 사상 최고 수준을 오가는 국면이라도, 하이닉스가 급락하면 그 하락분이 지수와 지수펀드 수익률에 비례해 반영된다. 지수가 올랐다고 내 펀드가 반드시 같이 오르는 것이 아니라, 무엇이 지수를 끌었고 무엇이 눌렀는지가 수익률을 가른다.
중복상장이 왜 주주에게 불리한가
전문가 평가는 갈린다. 토스증권은 이번 상장설을 "기존 SK하이닉스 주주에게 불리한 이슈"로 봤다. 지금까지 하이닉스의 실적과 기업가치에 포함됐던 낸드·eSSD 사업이 상장으로 별도 법인이 되면, 그 성장성의 과실이 쪼개지면서 기존 주주 몫이 줄 수 있다는 논리다.
반론도 있다. 미래에셋증권은 이를 단순한 자회사 중복상장이 아니라 인수 자금을 회수하고 후속 투자 재원을 마련하는 성격으로 봐야 한다고 짚었다. 어느 쪽이 맞을지는 실제 상장 구조와 조건이 나와야 판단할 수 있다. 다만 지분이 여러 상장사로 갈릴수록 모회사 주주의 몫이 희석될 위험이 있다는 우려 자체는 이번 급락에서 시장이 먼저 반응한 부분이다.
직접 투자가 아니어도 점검할 것
개별 종목을 사지 않았어도 확인해볼 지점이 있다.
- 보유한 ETF·펀드의 상위 편입 종목을 본다. 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목만으로 40%를 넘긴다면 사실상 반도체에 집중 투자한 셈이다.
- 코스피200·반도체 테마 상품에 함께 가입돼 있다면 같은 종목을 중복해서 담고 있을 수 있다. 겹치는 비중을 합산해 본다.
- 연금처럼 장기로 굴리는 계좌라면 한 번의 급락에 팔기보다, 반도체 쏠림을 낮출 다른 자산이 섞여 있는지부터 확인하는 편이 현실적이다.
쏠림은 지수가 오를 때는 수익을 키우지만, 이번처럼 대형주 하나가 흔들릴 때는 위험도 함께 키운다. 내 펀드가 무엇으로 채워져 있는지 아는 것이 첫걸음이다.